日本經濟仍存在一些隱憂。一是國內消費與投資動力不足，難以支撐經濟穩定復甦。2023年第二、三、四季度，私人消費環比增長率分別為－0.7%、－0.3%、－0.3%，換算成年率分別為－2.7%、－1.4%、－1.0%，私人消費連續三個季度負增長，凸顯日本內需的疲弱。2023年第二、三、四季度，內需對於實際GDP增長率的貢獻度分別為－0.7%、－0.8%、－0.1%，對經濟增長起到負向拉動效應；外需對實際GDP增長率的貢獻度分別為1.7%、0.0%、0.2%，後兩個季度也並不強勁。這一方面是由於物價上漲的原因，另一方面是由於在複雜的國際局勢和日本國內宏觀經濟環境並不明朗的情況下，居民消費和企業投資都持更加謹慎的態度。
二是物價保持上漲趨勢，居民收入增加速度跟不上物價上漲速度。受日元貶值和輸入性通脹等因素影響，2023年剔除價格波動較大的生鮮食品及能源的CPI綜合指數增長率達到3.9%。物價上漲導致實際工資陷入負增長。2023年，日本名義平均工資較上年上升1.2%，但去除物價因素後的實際平均工資較上年下降2.5%，意味著居民家庭可支配收入的進一步減少，這也成為消費低迷的重要原因。截至2024年2月，日本實際工資增長率連續23個月同比負增長。物價走高打擊消費者的購買力，並對企業生產運營和設備投資造成壓力。相比來說，中小企業受到的影響更大。中小企業並不能像大企業、大財團那樣通過海外投資和日元貶值獲益，而且大多數中小企業處於產業鏈中下游，受成本上升的影響承壓更重。
日本央行退出負利率政策。2024年3月19日，日本央行召開金融政策決定會議，決定結束負利率政策，將政策利率從－0.1%上調至0－0.1%區間，同時結束收益率曲線控制政策，取消對交易型開放式指數基金和房地產投資信托基金的購買計劃。至此，日本歷時八年的負利率時代宣告結束。同時，日本央行強調，此次貨幣政策調整並未改變日本金融寬鬆環境，如果長期利率快速上升，日本央行仍將增加日本國債的購買規模，從而減緩利率大幅抬高的市場影響。可以看出，雖然退出負利率，但日本央行仍為貨幣寬鬆留有較大餘地。然而，退出負利率並沒有扭轉日元貶值的趨勢，國際資本繼續做空日元。當前，美聯儲貨幣政策前景更加不明朗，美日政策利率差仍然較大，在此背景下，日元貶值仍有較大壓力。
2024年及中長期日本經濟形勢展望
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