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存款利率倒掛釋放什麼信號
http://www.CRNTT.com   2022-07-10 08:26:12


  中評社北京7月10日電/近期,部分銀行存款利率倒掛現象引發熱議。所謂存款利率倒掛,主要是指期限較短的存款利率與期限較長的存款利率持平或更高。從目前市場情況看,主要指3年期存款利率高於5年期存款利率,或與5年期存款利率持平。

  經濟日報發表秦農銀行首席研究員董希淼文章分析,發生存款利率倒掛現象,既有銀行自身的原因,也受外部諸多因素的影響與作用。

  從內因看,這是銀行加強資產負債管理、優化利率風險管理的主動行為。2013年9月份,中國人民銀行推動建立市場利率定價自律機制,以行業自律形式規定存款上浮區間,約束存款利率浮動。2015年10月份,央行不再設置存款利率浮動上限,在形式上取消了利率管制,金融機構可與存款人協商確定存款實際利率,參考基準是存款基準利率。事實上,自2014年11月份起,央行不再公布人民幣5年期定期存款基準利率。因此,銀行對5年期存款定價更為市場化,更多從自身負債能力和負債結構方面去考慮。

  存款利率倒掛現象反映了銀行對利率走勢的研判,即從中長期看,存款利率呈現下降趨勢,銀行主動減少吸收中長期存款。值得一提的是,5年期存款在銀行存款中占比低,利率倒掛對銀行存款規模穩定的實際影響有限。

  從外因看,主要受三方面因素的影響和作用。一是市場流動相對充裕。今年以來,為更好助力穩增長、穩就業,央行加大市場流動性投放,銀行間流動性較充裕。今年1月至5月,中國居民存款累計增加7.86萬億元,同比增長50.6%。但市場有效融資需求不足,特別是中長期貸款需求不足,降低了銀行吸收中長期存款的動力。

  二是金融監管部門加強引導。當前,經濟增速下行壓力較大,叠加疫情多點散發等因素,為更好支持實體經濟,金融監管部門引導銀行降低存款利率,進而推動實體企業融資綜合成本下降。今年4月份,央行指導利率自律機制建立存款利率市場化調整機制,存款尤其是中長期利率上限有所下移。

  三是居民儲蓄意願不斷增強。今年以來,受多種因素影響,居民風險偏好下降,更多人偏向於存款。居民存款在人民幣存款中的占比從2018年開始逐步上升,到今年一季度已達45.4%。

  目前,存款是銀行負債的最主要來源。隨著資管新規等深入實施,同業負債持續壓降,存款占比將進一步提高。在市場競爭加劇情況下,近年來中小銀行負債成本上升明顯。在存款以基準利率為定價基準的情況下,下調存款基準利率,可直接降低銀行特別是中小銀行負債成本。存款利率倒掛,從一個側面反映出銀行降低負債成本的意願。這樣有助於保持利差穩定,進而提高銀行加大信貸投放的意願和能力。

  文章指出,總體而言,中國市場無風險利率下行是長期趨勢。從國外看,部分國家和地區還出現了存款“負利率”現象。對居民而言,如果資產配置中的中長期存款、現金管理類理財產品較多,那麼收益水平可能有所下降。對此,應平衡好風險與收益的關係,基於自身風險承受能力、投資理財需求,做好多元化資產配置。

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