中國經濟指標持續向好，基本面因素有望推動A股迎來第二波反彈。（大公報）
中評社香港5月13日電／大公報報導，國務院今年4月發布《加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見（下稱，新國九條）》，是繼2004年、2014年兩個“國九條”之後，國務院層面第三次出台的資本市場指導性政策文件。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，“新國九條”的發布，預示資本市場在中國經濟發展中的重要性已被提高至戰略高度，預計未來資本市場機構化程度將加深。
對於今年A股表現，孟磊指出，在上市公司一季報整體盈利預期改善，以及年初以來中國經濟指標持續向好回升環境中，基本面因素有望推動A股迎來第二波反彈，“我們對未來半年市場走勢持樂觀態度，2024年A股將乘勢而上，全年盈利增速預計約8%”。
孟磊指出，“新國九條”涉及九方面內容，明確將嚴把發行上市准入關，預計未來IPO公司質量將得到提升，長遠看有助於提高A股上市公司的可投資性。另一方面，新政對“減持”規則體系進行了全面完善，要求強化上市企業現金分紅監管，未來市值管理將得到加強，A股市場也將逐漸增強對股東的回報。他續稱，“新國九條”還加大了退市監管的力度，後續A股併購重組、退市節奏等均有望加速。
孟磊觀察到，年初A股市場大幅波動後，監管層強調“以投資者為本”的監管思路，通過強化監管防範市場風險，推動資本市場高質量發展。此外，管理層出台程序化交易監管，在加強高頻量化交易監管的同時，完善極端情形的應對措施，上述舉措均有利於夯實A股市場的長期底部。
險資投資A股金額續攀升
孟磊補充說，“新國九條”還大力推動中長期資金的入市，事實上一季度險資投資A股的金額就已持續攀升，未來A股有望加大力度發展權益類公募基金，推動指數化投資發展，同時鼓勵包括保險、社保、養老金、銀行理財等長期資金的加快入市。
展望A股表現，孟磊坦言，目前正處在宏觀經濟數據“真空期”，企業盈利指標在4月下旬逐步公布，得益於流動性風險的解除，市場短期將續反彈。他說，市場反彈的速率有待基本面的推動，A股短期快速反彈後或迎來盤整，其間反彈可能表現得相對緩慢，直至企業一季報整體盈利改善，以及更多政策推動經濟加速回升的證據出現，只要PPI由負轉正，CPI向上推動，個體工資收入均會迎來顯著改善。“鑒於目前企業盈利增長復甦仍在進行中，全年8%左右A股盈利還是完全有可能實現。”
信貸與財政政策保持寬鬆
瑞銀證券對今年A股的樂觀預期還源自政策端，今年整體信貸政策、財政政策將續發力，但不會有“大水漫灌式”刺激，對股市而言邊際方向比絕對水平更重要。孟磊舉例說，今年中國赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元（人民幣，下同），較上年預算增1800億元；同時，中國從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，年內先發行1萬億元。目前中國的信貸增速已觸底回升。從3月以來的政策表述看，財政、貨幣、信貸等都會進一步寬鬆，這將對A股目前的低估水平構成較大推動作用，“更明確的宏觀政策將對股市估值帶來一定提振”。
“我們對2024年A股行情持較正面立場，預計在經濟基本面推動下，市場將迎來第二波反彈，對未來半年A股走勢持樂觀態度。”孟磊說。
